我们这些年做过无数尽调，与各种甲方合作过，在尽调过程中如果企业出现这些硬伤，可能会被直接pass掉。今天就跟大家分享一下，在项目融资尽调过程中，企业的哪些硬伤会导致我们直接放弃该项目。

前提：

1、尽调类型：尽职调查根据目的不同，分很多种类型的，今天咱们说的是项目融资的尽职调查。

2、企业阶段：项目融资也根据企业发展分很多个阶段，今天咱们说的不是早期阶段哈，早期的融资尽调都是“哲学”、“玄学”、“风水学”，咱们今天讨论的是当企业一年已经有了几千万营业额，或者已经有几十人的团队运转过3年以上的。

满足以上两个条件，咱们的四大硬伤才能成立。

很多人会告诉你，被尽调的时候，投资人看重，盈利能力、偿债能力、现金流、流动性等一系列财务指标。

其实这个阶段的企业，这些财务指标并没有那么重要，重要的是财务是否混乱。盈利也好，亏损也好，能说得清楚就行，谁也不会把钱扔到一滩浑水中去，你就算之前清清楚楚的亏了一个亿，也比财务乱七八糟要强得多，至少我们是心里有数的。所以如果企业，财务十分混乱，逻辑不清，年头还比较长了，就会很减分。

造成这个情况的大部分原因是因为创业初期对财务的不重视，图便宜找了一些不专业的代理记账机构导致的。再加上创业初期“两套账”，财务人员流动性大，上半年张会计用的是包含的逻辑做的内外帐，下半年李会计用的加和的逻辑做的内外帐，这样过个一两年，帐就面目全非，很难还原了。

企业有套现前科的，基本都会直接被pass。每一位投资人最怕的就是自己的钱被套现，市场上这样骗融资，骗贷的企业不在少数。所以这个阶段的企业相比利润，费用，我们实际上会更关注“往来”、“长投”科目、关联交易、主要的上下游、报销制度等。尤其是有过融资经历的，往往我们会更关注钱的去向以及是否合理公允。

有的企业其实并没有想套现，但是企业与股东之间有大量的往来余额，大部分是因为公私不分，收支混乱，还有的是因为做账错误的历史遗留问题。总之股东与企业之间的往来余额很大，又说不清楚是什么，也会很减分。

大股东失去控制权，也是一个比较减分的问题，这基本上意味着公司高层思想不统一，存在内部斗争的问题。我们一般会通过了解企业的内部流程制度，审批制度，与每个层级的员工访谈，来衡量大股东的控制情况。

包括核心岗位的“同业风险”，核心团队企业文化的认可程度，都是我们衡量大股东控制权的方法。有控制权不等于不放权给管理层，但是放权之后相应的监督、汇报机制是否健全尤为重要，如果放权了没有相应的监督机制，就等于失去了控制权。

撒谎造假可能是很常见的一个事，尤其是财务造假，前文说了这个阶段财务指标意义不大，重要的事账目是否清楚，这个生意到底能不能挣钱，能挣多少钱，我们在尽调之前就已经心里有数了。

很多企业会听从中间人，也就是一些不专业的金融皮条客的建议，多此一举的在“财务指标”、“税”、“社保”、“核心技术”等问题上严重造假，甚至出现虚开或者买发票的情况。财务造假是一个专业性极高的技术活，当你撒了第一个谎以后就要用无数了谎来圆，完全是画蛇添足，因为再怎么造假也骗不过一个专业的尽调人员，只会适得其反，添更多的麻烦。

这些中间人还会建议企业控制人隐瞒个人负债情况，实际上股东身背负债维持公司运营很常见，融资款的一部分用来还股东或者企业的负债完全是可以谈的问题，但是如果你撒谎了，投资人就会担心，你到底欠了多少钱，是不是个无底洞？所以任何情况我都不建议你撒谎，不要低估一个尽调人员的专业水平。

其实以上四个问题，第一个“财务混乱”是最常见的，而且是最容易被企业忽视的。撒谎、套现都是主观的事，控制权属于管理能力的问题，只有财务混乱即致命又不起眼。我们这些年见过很多企业年营业都大几千万了，就一个财务，还得做两套账，流动性还大。还有的企业特别热衷财务造假，但是水平又很业余，好几套账，逻辑也不清楚，到底哪套数是真的自己都搞不清楚。

奉劝各位与其日后花时间、金钱整理以前的乱账，费时费力不说还容易错过窗口期，不如前期踏踏实实把帐记清楚，这事并不难。至于其他的事，你要看看值不值得，手里有几把刷子，量力而行。

我们是一群热爱生活的匹夫。

江山父老能容我，不使人间造孽钱。

财税佬炮儿，愿与君共同成长！