尽职调查是整个投资环节里至关重要的一部分 

我做投资10多年了，2005年入行，今天跟大家讲一讲尽职调查，这是在整个投资环节里面非常重要的一部分，我们内部把它也分成了科学和艺术的两个部分，今天先从科学讲起。

尽职调查又称谨慎性调查，是指投资人与目标企业达成初步合作意向的时候，经协商一致，来对企业的情况做一些现场调查和资料分析的活动。为什么会有尽职调查，主要在于信息不对称。很简单一个道理，一些融资的企业找到各位去融资，他其实在跟各位初步的沟通的时候，是不可能把它非常详细的情况告诉对方，因为在对方还没有表露出非常明确的投资意见之前，把自己的公司最详细的信息暴露出来的商业行为其实是很危险的，一般尽职调查是在双方能够签订一些意向性条款，大家对投多少钱，占多少股份，一个具体的一些条款，产生了一致的同意性的时候，我们才会做尽职调查。

作为投资人，我们和创业者之前其实存在着一个巨大的信息不对称，像我们看到一个苹果手机一样，外面是很好看的，内部又是很多很复杂的原器件，我们通过尽职调查更多的了解内部实际的情况，然后再做出是否投资或者是如何投资这样的判断。

最后要说一下尽职调查并不是必要做的事情，我们也在过去的十多年见过很多案例，跟创业者聊完当场拍板，直接要帐号，现场手机转帐这种事情也见过很多次，尽管缺少尽调的案子，有些也是非常成功的，但是也有很多失败的，所以说各位这里的朋友们，这源于大家对每个案子的了解程度，如果你对这个行业或者是创始人非常了解，会加快你判断做决策，有的时候是很好的事情，因为这样会减少公司去找其他投资人把价格拉高，或者是机会流失的可能性。如果说大家对这个团队或者是行业不是很了解的话，尽调是非常有必要的。

福尔摩斯是尽调之父，尽调要判断项目的蛛丝马迹

我在入行的时候，当时美国合伙人跟我讲，每个案子都像一个侦探小说，你在读BP，读公司的资料的时候都要带着像福尔摩斯一样的眼睛判断里面的逻辑和蛛丝马迹，所以我把福尔摩斯列为尽职调查之父，希望大家在整个的尽调的过程中，一直带着一个放大镜，带着一个思考的眼睛，看待这些数字和文件背后的逻辑。

尽职调查流程是怎样的？

在这里，我今天讲的是标准流程。

第一，双方应该签定一个意向性条款，双方签订意向性条款之后，作为投资人会制作一个尽调清单，写出这次尽职调查要做哪些事情，收集哪些资料，希望公司提供，清单制作好以后，就会发给公司。对于天使投资，尽调的清单比VC会短一点，因为项目这么早期，可尽调的资料并没有那么多。

第二，收集回来的资料要进行仔细的阅读，形成自己的观点。

第三，就是访谈，包括管理团队的访谈，包括市场竞争情况的访谈，包括企业的客户的访谈。

最后综合上面所有的资料和访谈，我们会做一个总结，在总结上会把所有尽调的关键点整理出来。

未完待续

明后两天会陆续分享『 尽职调查科学篇 』『 尽职调查艺术篇 』大家敬请期待！