日前，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《指导意见》）。

　　在业内人士看来，这一资管新规的落地有着划时代的意义。“《指导意见》树立了相对统一的金融行业业务标准，建立了宏观审慎的监管框架。”普华永道中国金融机构服务部合伙人姜昆表示，《指导意见》有利于营造公平竞争的外部环境，对加强金融监管协调性具有重要意义。

旨在防范金融风险

　　《指导意见》明确指出，资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。当出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。打破刚性兑付，实行净值化管理，意味着银行理财产品将不再绝对安全，保本型理财产品正式退出历史舞台。

　　这一点，与老百姓的切身利益相关，会影响到每个人的钱包和投资理财方式。

　　央行指出，刚性兑付偏离了资管产品“受人之托、代人理财”的本质，抬高无风险收益率水平，干扰资金价格，存在较大风险。

　　为此，有关部门此前就开始酝酿对此项业务进行规范，并发布了相关征求意见稿。

　　中国长城资产管理股份有限公司业务审核部业务主管魏来表示：“相较于此前的征求意见稿，《指导意见》变化的多是细节，核心没变。”

　　这个核心就是当前我国正在进行的“三大攻坚战”之一，防范化解重大风险。

　　《指导意见》的适用范围几乎涉及整个金融行业，主要适用于金融机构的资管业务，即银行、信托、证券、基金、期货、保险、金融资产投资等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。

　　业内人士认为，《指导意见》的出台预示着强监管政策的全面落地，金融行业统一、协调、强力的“监管时代”正式来临。

　　上海博将资本合伙人蒋建林认为，党和国家等顶层设计的改革，对《指导意见》的出台有很大的推动力，进一步促进了统一监管，其最终目标是为了防范化解重大风险，特别是金融风险。

　　《指导意见》给金融机构设定了“到2020年底之前”的过渡期，比之前《征求意见稿》提出的过渡期延长了一年半。

　　德国兰科（LucaNet）中国区总经理张弛表示，此前较短的过渡期意味着金融机构中很多不规范的业务要快速规范化，短时间之内甚至可能会出现大面积违约的现象，容易引起金融市场动荡，危害金融市场稳定。“过渡期的延长，算是一个边际利好，这会尽可能地避免引发新的风险，是国家治理柔性的体现。”他说。

会计助推平稳过渡

　　值得一提的是，《指导意见》允许部分符合条件的资管产品仍可采用摊余成本法进行估值，但要按照确定的方法计算与金融资产净值的偏离度。

　　此前，我国对于净值化的公允价值估值要求比较严格和统一，这在当前资管产品中普遍存在不流通、不易估值的非标资产的情况下，引起了产品发行机构的顾虑。姜昆表示，上述规定有助于存量“非标”项目正常运转，并消除市场顾虑，逐步实现平稳过渡。

　　此外，《指导意见》提出，资管产品净值化的生成应当符合企业会计准则的规定，由外部审计机构进行审计确认。

　　此前，金融机构的绝大部分产品，例如信托产品、银行理财产品、券商定向专向产品等，都游离于金融机构主表之外，也绝缘于外部审计的监督，有着极大的“产品内部化”倾向，即产品财务核算与信息披露方面的不充分、不透明，使得监管机构和投资者对于这些产品运作的财务结果无法做出准确的判断。

　　姜昆表示，该项规定将全口径的资管产品净值化核算纳入审计范围，有助于建立投资者和产品之间的良性连接。

　　从上市公司财务信息质量的发展看，他认为，有没有“市场看门人”的监督，存在效果差异。而引入外部审计是一种非常成熟、有效的市场经济管理手段，是公认的政府管理可借助的“看得见的手”。

　　当然，如何有效落实这个“审计确认”，还需要市场和注册会计师行业进一步消化并形成有效的落地方案。

对会计工作提出新要求

　　《指导意见》的出台，对金融机构的财务管理人员也提出了新的要求。

　　近年来，资管行业规模不断增大。通过充分发挥资产管理业务的功能实现社会资源、资产的最优配置，从而切实服务实体经济的投融资需求，是未来资管机构发展的方向。

　　姜昆表示，《指导意见》将促使资管行业的核心竞争力越来越依靠长期培育的专业化团队、风险定价、产品和服务的创新能力，未来的市场竞争将更加激烈，也更加规范。

　　处于这样一个改革的关键阶段，如何在过渡期内完成业务转型，建立自己的核心竞争力，是资管行业必须考虑和面对的挑战。

　　在业内人士看来，其核心应当是市场化运作、自负盈亏、构建健全的风险管理及内部控制机制，这对于管理层、业务团队、财务团队等都提出了新的要求。

　　姜昆表示，资管产品是涉及到重大公众利益的一类公共产品，而绝不是金融机构的内部账务。因此，金融机构的财务人员要着眼于直接对监管规则和投资者负责。这要求财务人员更好地辅助资管产品做好净值化管理，提升对于业务的理解和估值能力，做好资管产品的会计处理和报表编制，配合外部审计做好信息披露。

　　此外，《指导意见》对合规性提出了更高的要求。魏来表示，财务工作的信息化程度还要加强，要实时提供扎实的会计信息，以满足合规性的新要求。