大家都知道，我们是专业做财务尽职调查的，也就是干估值这个活的。而近些年尽调的项目大多都是，新经济下的互联网公司，平台公司等等。

但实际从我个人的角度来说，这些年做尽职调查已经有很久不看企业的资产负债表和利润表了。

大部分时候我们尽调更多的会直接看现金流量表，或者看企业的经济活动的数据、经济活动的规模、经济活动的频率、经济活动的规律。

在观察企业的时候，我们关心一个企业的现金投入带来了什么？传统的会计把一个企业的现金投入的结果分成两种，一种形成了资产，一种形成了费用。

但是我们几乎看到所有的新经济公司，比方说平台公司，费用巨大。记得拼多多，成本费用加起来是收入的两倍，但是我们去看它的资产负债表的时候，现金，金融资产，没有别的了。如果只看到这，会让我们对这家公司的持续经营产生巨大的怀疑，这也就是现在财务报表的局限性。

一个企业是否能够持续经营，有很多条件，但是最重要的条件是他是否形成了自己的模式？这个模式是我们常跟大家说过的三角形，他做的是什么产品，做的是什么服务，他是怎么来卖产品服务的，他是怎么赚钱的？

如果他有自己明确的套路，并且消费者愿意买单，那么我们就认为这个企业形成了模式，这个模式就是企业的资产。

但是很遗憾，从工业2.0生成出来的会计，他并不是这么看问题，他们去看企业的时候先问你账上有没有钱？仓库里有没有货？自己有没有物业？

这三样都没有，等于你就啥也没有。你有14,000名员工对吗？他们是什么？费用。是不是这样？社会进步这么快，但它仍然停留在那个阶段，他们看问题的角度和新经济的本质，有着本质区别。

我们一直认为财务报表讲的是一个企业的规律，这个规律是最接近本质的，但是很遗憾。

我自己在念大学的时候，我们应该学的就是西方会计了，西方会计有一个最大的好处就是高度标准化，会计是高度标准化的，但是实际上各行各业差别是很大的。

过去在中国有17个大类的行业会计制度，最后我们把金融行业独立出来，剩下的全部归为一套会计准则。在这种情况之下，信息通过会计被高度标准化，在标准化的过程当中，信息失去了它的意义和内容。

所以我们没有办法通过工业时代的会计，也就是说它符合标准化，能够处理相当多的商业模式的这种特点。但是到现在我觉得在服务业高科技、新商业模式、新经济形态大量展示的时候，这个是有问题的。

所以如果会计不改，那我们怎么办呢？如果会计还是坚持用工业2.0的尺度来量工业3.0和4.0的企业，我们怎么办呢？我们只能就不用他，我们就更多的用能够展示企业规律的业务数据。

一定要记住，一个企业最重要的是找到自己的模式，这个模式能够帮助你持续经营，这个模式就是你最重要的资产，有模式就能创造现金流就能挣到钱。

但是如果你要创造价值的话，应该怎么办？创新。创新能够帮你创造什么？价值。所以我们有一个模式帮我们创造现金流，另外我们还要有什么？创新。

这就是我们这些年做财务尽职调查，做估值的思路，一家之言。

作者：单喆慜