先从科学篇讲起，首先是团队，第一点是简历，对于核心团队来讲，我们需要把它的学习经历和工作经历进行收集，甚至有一些比较严谨的基金让团队出具一个无犯罪证明，来了解一些管理团队过去的背景。

我们为什么要收集这些学习和工作的历史？

第一，考量能力的匹配度。他过去学习和工作的经历，是否和他先所从事的创业有匹配，比如说过去是从事技术工作的，现在要做一个销售性工作，我对他现在是否能胜任这样的工作会产生怀疑。

第二，要找到和公司或者是管理团队之间的联系。这个联系比如说是某大学毕业的，在某公司工作过，我们可以通过我们的社交网络和朋友圈，间接的能找到他，我们也可以去找到我们共同的朋友和同事、同学，通过这些人从层面了解这些创始人的背景。我们的判断是，如果这个团队是最近的几个月刚刚认识，大家决定一起做事情，那么这个团队未来出现团队纠纷或者是团队意见不合的风险就会非常大，我们在投资过程中，也的确遇到了很多这样的失败案例。

第三，我们希望能够跟公司已经在里面的一些股东做一些访谈，通过他们的角度来了解，因为有的时候创业者团队描述的都是非常美好的前景，已经在里面的股东，他们可能会站在投资人的角度进行描述。

第四，背景的访谈，我们希望整个创始团队，如果有三四个创始人，希望每个人能提供5个联系方式，分别要求是创业者以前的老板、同事、下属、朋友等。我们会从5个联系方式之中选择三个打电话或者是见面，为什么是五选三，我们会这个事情很明确的告诉创业者，当有人说了他不好的或者是负面的一些反馈的时候，这个创业者并不知道是谁讲的，因为我们会告诉他，是从5个人里面随机选择三个人的。

一般当你去评价另外一个人，如果跟自身没有太大的利益纠葛的时候，一般都会说好话，这里边的一些技巧就是如何从评价者说的赞美和好话里面，提炼出我们想要的，如果我们在尽职调查过程中，并不希望听到太多的关于正面的评价，我们更希望的是听到的，到底有什么过去的历史或者是对他的评价。

我们在尽职调查中有哪些技巧可以使用？

技巧一：当你问一下这个人有什么毛病，绝大多数的人会告诉你这个人没有什么毛病，但是我们换个角度你觉得和他工作的过程中，他有哪方面可以改进的，这个人可能会把一些想法告诉你了。

技巧二：我们也可以循循善诱，他的同事我们说，你们在共事的过程中有什么开心的话题聊起，再去问问有什么不开心的事情，他也会把不开心的事情告诉你，通过这些不开心的事情去判断。

技巧三：和他过去共事过的人、领导、下属，我们也会问一下，你是否有考虑过加入他的团队，是否有考虑过拿出自己的钱去投资他们的团队，这个时候他会告诉你一些真实的想法，比如说，我不准备投资他，我觉得他这个事儿还是有风险的，或者说我不准备加入这个团队，我觉得他们这个事情这样，通过这样的方式，我们拿到一些我们想要的信息。

团队的尽职调查以后，是对他业务的尽职调查，要像福尔摩斯般地了解一个公司的情况。一般对业务的尽职调查总结叫做剥洋葱，可能对整体去判断有比较大的难度，但把公司整个的实际情况通过剥洋葱的方式一一分解，把它都拆散成每个零件，然后再每个零件的看，可能看得就会很仔细。

第一点我们要研究一下他的主营业务，就是公司主要是从事什么行业，或者将来要从事什么事情，是否有多个的业务。我们会把它公司的非财务性的业务数据，比如说是做APP，我们会要求提供下载数量，实际使用数量，包括每个用户的使用时长，包括每天的打开次数等等这样的一些业务上的数据，来去做一个判断做这个产品的质量，尤其会关注一个增长速度，是在加速增长，还是增长的速度在慢慢的减缓。

第二点就是竞争对手和优劣势的分析，作为早期的天使投资人，更希望投到一些没有竞争的行业，大家在做判断的时候，也希望能更关注一些蓝海的领域，我们非常希望所投的企业，在企业的最初，半年到一年的时间有一个非常狂野的增长的速度。这就要求这个领域的竞争尽量的少。

第三点，我们很看重客户访谈，就是这个产品具体好不好，要通过和他的客户或者是使用者去了解，可以让企业提供一些客户的清单，从数据库里随机抽取一些电话号码，给这些电话号码打电话，说是这个公司的客服人员，想了解一下产品质量，服务质量。通过这个方式来去了解客户的想法，除了业务以外，也要从他的市场了解，比如说市场的规模，要做一些研究报告的阅读，做整个市场的分析，整个行业的竞争态势。整个行业的增长速度，比如说这个行业是以每年100%的增长，即便是有一些竞争对手，那么在这个行业里面的发展速度也很快。

第四点是价值链，在整个它所从事的产业链里面处于什么样的位置，是产业链的低端，还是高端，还是中间的环节，所提供的价值，对合作伙伴，是不是很重要。我们这边去分析整个市场的态势，就会知道这个企业的价值了。

尽调一个很重要的部分是财务，我们会把企业历年的财务报表收集到，对比整个业绩历史的增长速度。在创业者提供这些财务数据的时候，也可以侧面了解这家公司财务的规范程度，比如说你今天跟他要，第二天就会把很详细的财务报表提供给你，还是说一直拖到了一个月以后，才去提供给你，这都是能够体现到企业的一些财务的规章制度，包括他们的公章的使用、签字的权限，这都是在尽职调查中需要考虑的。

法律上面尤其重要，团队、业务、市场、财务其他出了问题最多也就是一些钱方面的损失，但是在法律方面出了一些问题的话，可能会带来很大的烦恼，

第一点，我们先从历史沿革开始看起，这个公司组建到现在，到底做了多少轮的工商变更，每一轮的变更都是谁增资还是谁转让，公司任何的一次历史沿革的变更都是有故事的，大家都要去了解一下故事背后的逻辑。

第二点就是股权结构，我们要思考是不是代持的行为，股权里面到底有多少期权池，有多少员工的准备。

第三点就是组织架构图，公司整个的架构是怎么分配的。

第四点就是合作伙伴的协议。这边跟大家分享一个案例，在2006年的时候我们看过一家做半导体的公司，这家公司有很大的客户，是一个美国的上市公司，我们觉得这个企业做的产品的质量非常好，有非常大的兴趣去投资这家企业，但是当我们去看到这家企业和他最大的客户之间签订了合作协议的时候，发现有一条：当你对我的销售达到多少的规模的时候，我有权利按照什么样的价格对你进行收购，换句话说这个企业的瓶颈天花板就变成了收购的价格，因为你如果做得非常好的时候，人家就可以执行这套协议收购你。

所以我们对一些合作伙伴的协议，也要比较仔细的看待。后来的情况，我们没有投资那家企业，最后这家企业按照天花板，当时规定的数字卖给了那家企业了。

第五点就是诉讼与纠纷，现在应该有很多的方法都能调查到，公司的创始人是不是已经在进行一些法律的诉讼和纠纷。我们也遇到了一个案例，并不是创始人有诉讼和纠纷就一定不能投，还是要综合整个的情况，比如说公司的质量，以及我们对诉讼与纠纷的判断。原子本身也投过一个创始人面临着诉讼纠纷的案子，后来的情况还是比较好的，成功的解决了纠纷，公司发展很快。但是需要知道所面临的风险。

最后我建议大家，如果说公司之前已经有其他的投资人了，还是清楚的把以前投资的补充协议拿过来看看，因为这个里面涉及到我们相关的利益，比如说里面有不平等的条款，有让公司按照很便宜的价格卖掉等等的条款大家都是要看仔细。